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1927年，张作霖代表的北洋军阀被蒋介石领导的北伐军打败，被迫从北京撤回东北。日本欲利用“满蒙悬案”向张作霖施压，并以断绝外交支持相要挟，以达到侵占中国东北的目的。张作霖不以为然，拒绝其无理要求后连夜乘火车秘密回东北。
由于叛徒（杨宇霆等）的出卖，张作霖大帅专列在皇姑屯车站被日本兵预先埋的炸弹炸毁。张大帅受重伤，回帅府后不久身亡。
由于局势严峻，张大帅的心腹薛医官等人一方面对外谢绝众人探望，告诉大家大帅病情无大碍，另密召张学良回帅府主持大局。
张学良回到帅府后，接掌兵权，对外公布大帅死讯，公开发丧。日本使馆派人吊唁（实为敦促张学良尽快签订出卖东北的条约），送来银质花圈。
发丧后，众军官就兵权问题开会，叛徒杨宇霆为了日本人的利益欲推荐张作相为帅，另有部分军官推荐张学良。最后大家决定投票。投票结果张作相胜出。在大帅就职典礼上，张作相身着丧服，说自己母亲去世，大帅由张学良接任。于是，兵权又回到张学良手上。
在日本人步步紧逼的同时，南京方面也在督促张学良尽快易帜，以彻底断绝日本人的野心。张学良左右为难。日本人邀请张学良、杨宇霆等去日本使馆谈判，不料日本人竟扣押了张学良。帅府的人等急了，老帅的心腹张叔担心日本人使诈，独自驱车去日本使馆将少帅救出。
少帅逃出后，已经识破了军中的叛徒。由于他们是长辈，手中又有兵权，因此不能直接除掉他们。少帅、赵四小姐和薛医官等人，决定定下巧计除掉几个叛徒。
某日，少帅召开舞会，请所有军政要员参加。杨宇霆等叛徒跳舞跳的累了，便与少帅在一间小室内打麻将。少顷少帅托辞出去一会，让其副官代替自己陪他们打麻将。不久，少帅带兵破门而入，历数杨宇霆等叛徒的罪状，杨宇霆等叛徒在目瞪口呆中被枪毙。
第二天，少帅在军营召开易帜大会。少帅在青天白日满地红旗下庄严讲话，慷慨陈词；台下的东北军将士们群情激昂，目光流出对祖国深深的热爱...